Главные вопросы, который ставит перед собой инвестор при оценки инвестиционного проекта – это какой доход он получит с вложенных средств и через какой период времени.
Для любого инвестиционного проекта существует только один критерий оценки – доход, который он генерирует или собирается генерировать.
Существует два основных подхода это применение NPV и Модели гордона. Различие этих двух подходов в том, что чистый приведенный доход (NPV) рассчитывается на основе прогноза денежного потока (Cash Flow), а модель стоимостной оценки Гордона по отчету о прибылях и убытках (Profit and Loss).
Чистая дисконтированная стоимость (NPV) рассчитывается следующим образом:
Вычисляем из Cash Flow чистый денежный поток (Net Cash Flow), он определяется, как разница между входящим и исходящими денежными потоками.
Затем определяем ставку дисконтирования. Она равна либо ожиданиям инвестора по конкретному инвестиционному кейсу или проекту или же равна ставке по депозиту в коммерческом банке.
Теперь рассчитываем сам ключевой показатель эффективности инвестиционного проекта:
NPV = NCF / (1+d), где
d — ставка дисконтирования.
В случае положительной величины, проект считается прибыльным.
Модель стоимостной оценки Гордона рассчитывается на основе отчета о прибылях и убытках (P&L).
Выручка – Расходы от операционной деятельности = EBIT
EBIT – Налог на прибыль = NOPLAT
V = NOPLAT / (d-g), где
d — ставка дисконтирования;
g — темпы роста доходов.
Если объем V существенно выше первоначальных инвестиций, то вложения можно считать эффективными.